2026年2月27日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）正式敲定一項(xiàng)新規(guī)。該新規(guī)強(qiáng)制要求在美國(guó)證券交易所上市的外國(guó)公司的高管和董事會(huì)成員披露其持股情況與交易記錄，此舉措系依據(jù)國(guó)會(huì)去年底發(fā)布的指令而制定。

此規(guī)定將于3月18日正式生效。屆時(shí)，發(fā)行特定注冊(cè)證券的外國(guó)私營(yíng)公司的高級(jí)管理人員和董事，需嚴(yán)格依照新實(shí)施的法規(guī)，報(bào)告其持股比例和交易活動(dòng)。新規(guī)取消了此前允許外國(guó)公司內(nèi)部人士規(guī)避與美國(guó)公司高管相同信息披露要求的豁免條款，旨在提升外國(guó)私人發(fā)行人（FPI）董事和高管持股及交易的透明度。

依據(jù)美國(guó)聯(lián)邦1934年《證券交易法》（以下簡(jiǎn)稱《交易法》）第12條注冊(cè)的某類股權(quán)證券的FPI的董事和高管，必須自2026年3月18日（即《2025年12月18日頒布的HFIA法案》生效日）起，開始披露其在FPI股權(quán)證券中的持股和交易情況。

《2025年12月18日頒布的HFIA法案》對(duì)《交易法》第16(a)條進(jìn)行了修訂，要求所有根據(jù)《交易法》進(jìn)行報(bào)告的外國(guó)私人投資者（FPI）的董事或高級(jí)管理人員（但不包括“10%持股人”，即實(shí)際持有此類FPI任何類別股權(quán)證券10%以上的股東），以電子方式提交第16條報(bào)告，且報(bào)告語(yǔ)言需為英文。

HFIA法案要求美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）在法案頒布之日起90天內(nèi)發(fā)布最終規(guī)則（或全部或部分修訂或撤銷現(xiàn)有規(guī)則），以落實(shí)HFIA法案的修訂內(nèi)容。

SEC的最終規(guī)則修訂對(duì)以下規(guī)則和表格進(jìn)行了調(diào)整，以反映HFIA法案的變更：規(guī)則3a12 - 3(b)將完全取消第16條的現(xiàn)有豁免，僅豁免第16(b)條關(guān)于短線交易獲利規(guī)則和第16(c)條關(guān)于賣空禁令的規(guī)定；第16a - 2條規(guī)則明確了受第16條約束的個(gè)人和交易，并將持有外國(guó)投資組合公司（FPI）10%股權(quán)證券的股東排除在第16(a)條及相關(guān)規(guī)則的適用范圍之外。

這一系列進(jìn)展表明，美國(guó)對(duì)在美運(yùn)營(yíng)的國(guó)際公司的監(jiān)管力度似乎正持續(xù)增強(qiáng)。去年，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）已啟動(dòng)監(jiān)管程序，可能迫使眾多外國(guó)公司向投資者提供更為完善的信息披露，以彌補(bǔ)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所稱的、尤其有利于中國(guó)公司的監(jiān)管漏洞。