近日，百年媒體福布斯宣布與SPAC公司Magnum Opus Acquisition合并上市成為當今吸引投資者關注的交易之一，《福布斯》是美國第一本大型商業雜志，它以追蹤世界上最富有的人而聞名，已經擁有104年歷史，雙方合并后，福布斯將獲得6億美元。預計該交易將在今年年底或明年初完成。

這筆交易引起了許多投資者的興趣，SPAC與傳統的IPO相比有什么不同呢？為什么許多企業都喜歡通過SPAC上市？先從福布斯與Magnum Opus Acquisition的這筆合并交易說起：

1、Magnum Opus 是由Point72著名的前高管喬納森·林 (Jonathan Lin) 創立的。

2、福布斯過去曾采取過股權投資。上一次股權融資是在2014年，當時Integrated Whale Media Investments購買了該公司的控股權，公司的估值為4.75億美元。

3、這筆SPAC交易可能會為福布斯帶來6億美元的總收益。

4、這筆交易包括一項4億美元的私募股權投資（PIPE）投資。

5、如果交易按計劃進行，福布斯預計將獲得1.45億美元現金，為其增長擴張計劃提供資金。

6、合并后的實體將在交易完成后在紐約證券交易所上市 ，股票代碼為“FRBS”。

Magnum Opus Acquisition表示，這筆交易將推動福布斯加速數字化轉型。其實SPAC已存在多年，但在疫情期間隨著投資者尋找投資標的而出現爆炸式增長。與傳統的IPO相比，采取與SPAC合并方式上市的速度更快、成本更低且更容易。

SPAC模式基本概念

SPAC是一種為公司上市服務的金融工具。SPAC又稱“空白支票公司”，SPAC的目標是從投資者那里籌集資金，然后尋找并購目標，并在一定期限（通常是兩年）內完成交易。SPAC融資模式的服務對象是尚未滿足上市要求的中小型創業公司。這些企業一般情況下是TMT、金融、科技、新材料新能源、生物醫藥等行業細分領域的潛在領跑者。

可以把SPAC融資模式理解為“借殼上市”的創新融資方式，但與“借殼上市”不同的是，發起人自己造殼上市，這個殼公司就是SPAC。SPAC沒有實質經營活動，其上市的目的就是募集資金。SPAC投資并購欲上市的目標公司。目標公司將通過和已上市SPAC并購實現迅速上市。

相較于傳統“借殼上市”，SPAC融資模式具有三個優勢：殼資源干凈，可以直接登陸美國主板市場，上市公司持續融資有保障。

除了美國，SPAC還廣泛存在于英國、加拿大、澳大利亞、韓國、馬來西亞等國家的金融市場。根據Dealogic的數據，2021年第1季度美國市場為亞洲公司設立的SPAC共募集金額近30億美元，約為2020全年的2倍。一些亞洲國家或地區正在考慮或正在做出SPAC上市安排，如新加坡交易所已經于近日正式出臺SPAC上市框架，今起生效，日本正在積極籌劃引入SPAC模式，中國香港也正在研究過程中。

SPAC寬松的上市條件可幫助難以達到傳統IPO門檻的企業實現上市。從現行的美股IPO上市標準來看，一些有高增長預期但短期兌現難度較大的企業難以通過傳統IPO上市。而這些公司若通過SPAC合并上市，只需在獲得SPAC股東的批準后，在4個工作日內向美國證券交易委員會遞交一份8-K表格，該目標公司就能夠成功上市。

世界金控相關合作團隊輔導企業SPAC上市成功案例(部分）

隨著SPAC越來越受歡迎，越來越多的投資者，發起人和標的公司，在籌集資本、上市時會考慮使用SPAC。而隨著SPAC數量越來越多，并購的需求也會增加，這種趨勢將會給標的公司帶來更多機遇。也有越來越多的中國背景的投資發起人以及公司開始參與到SPAC上市以及合并的大潮中。

據不完全統計，2020年以來，已有優客工場、美聯國際教育、思享無線等至少7家中國公司通過與SPAC合并實現在美國上市。

從四大角度解讀SPAC的優勢

1、從金融創新角度來看，SPAC融資模式是一種創新型金融工具，集直接上市、并購、借殼上市、私募股權投資基金等融資方式特性于一體，并做了一定的優化或簡化。

2、對于尋求通過SPAC上市的標的企業而言，融資的確定性和上市的便捷性有一定程度的保障。

3、對于SPAC發起人而言，可以通過投資杠桿獲得巨額收益。在股權結構設置上，通過SPAC上市的企業需要向SPAC讓度相當規模的股份（通常是并購后總股本的20%）予以交換。也就是說，SPAC發起人早期投入的資金，會轉換為占上市企業總股本一定比例的B類普通股。這樣一來， SPAC發起人在幫助企業上市的過程中，有機會獲得比作為一般IPO承銷商的投資銀行更高的回報。

4、對于普通投資者而言，一方面，投資SPAC意味著可以獲得投資早期優質公司的機會和權利。并且，SPAC從法律和發起人專業性兩個層面為其投資提供了一定的保障。另一方面，SPAC融資模式為投資者提供了新的投資選擇。

除了福布斯，市場還有哪些SPAC交易備受投資者關注?

維珍銀河是通過SPAC上市最成功的案例之一，如今，維珍銀河旗下衛星發射公司維珍軌道也宣布，已與特殊目的收購公司（SPAC）NextGen Acquisition Corp. II達成合并協議，并將在納斯達克上市，上市后的股票代碼將為“VORB”，維珍軌道的估值為32億美元。據悉，這筆交易預計將于今年年底完成，但主要取決于NextGen股東的批準以及其他常規完成條件的滿足或豁免。合并后的新公司將保留維珍軌道的名稱，在此次交易完成后，預計將為新公司提供最多4.83億美元的現金收益，其中包括NextGen信托賬戶中所持有的最多3.83億美元現金，以及1億美元的PIPE承諾。

另外，微美全息旗下子公司VIYI算法公司（“VIYI Algo”）宣布將通過與特殊目的收購公司（SPAC）Venus Acquisition Corporation合并的方式進行公開上市，在此交易中，VIYI算法公司的估值為4億美元。交易完成后，Venus 將更名為MicroAlgo Inc.。本次上市合并將于2021年第三季度完成。據悉，Viyi算法是中國中央處理算法服務五強之一。根據CIC的報告，截至2020年，Viyi已占領了向互聯網廣告和在線游戲加速行業提供的中央處理算法服務的5%的市場份額。

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來源 :百度 世界金控媒資部整合編輯

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